Les fusions et acquisitions (F&A) ont toujours été un outil stratégique clé pour les entreprises cherchant à croître, s’adapter aux changements du marché et relever de nouveaux défis. Dans un contexte économique en constante évolution, le professeur Felice Marinelli, fondateur du cabinet Marinelli Independent Advisory & Tax Firm, offre un aperçu approfondi des scénarios futurs pour les entreprises italiennes. Des changements technologiques aux dynamiques du marché, le conseil stratégique en matière de F&A connaît une transformation, nécessitant de nouvelles perspectives et approches.
Par Roberta Imbimbo
Prof. Marinelli, quels sont les scénarios à venir pour les entreprises ?
Dans les années à venir, les entreprises feront face à de nombreux défis. L’évolution technologique, notamment liée à l’intelligence artificielle, aura un impact important sur les modèles opérationnels et commerciaux. Simultanément, nous assisterons à une réorganisation des marchés de référence et à des changements dans les préférences des consommateurs, qui exigeront des solutions de plus en plus intégrées entre technologie et expérience. À ces défis s’ajouteront la réduction de la main-d’œuvre disponible et l’augmentation des volumes d’investissement dans la recherche et le développement, les infrastructures, les machines et la formation du personnel – tous des facteurs essentiels pour réussir la transformation en cours.
Comment les entreprises se déplacent-elles actuellement en Italie ?
En Italie, le paysage entrepreneurial évolue sous l’effet d’une prise de conscience stratégique croissante, de nombreuses entreprises adoptant une approche de développement pour relever les défis d’un marché de plus en plus compétitif et mondialisé. Dans ce contexte, nous assistons à une transformation des modèles de croissance, avec de nombreuses entreprises se tournant vers des alliances stratégiques et des collaborations entre secteurs et chaînes de production, plutôt que de se concentrer uniquement sur les opérations traditionnelles de fusions et acquisitions (F&A). Ce changement favorise la “coopétition” (coopération entre concurrents) plutôt que la compétition.
Ainsi, au-delà de l’activité F&A, les entreprises se concentrent également sur la coopération ?
Absolument ! De plus, il y a une prise de conscience croissante parmi les entreprises de la nécessité de simplifier leurs modèles commerciaux. Cela se traduit par un nombre croissant de spin-offs et de cessions d’actifs, des opérations permettant aux entreprises de libérer des ressources à réinvestir dans leur cœur de métier, se concentrant sur ce qui ajoute véritablement de la valeur et de la compétitivité. Ce processus de rationalisation permet aux entreprises de réduire la complexité organisationnelle, d’optimiser les ressources et de se concentrer sur les zones stratégiques de croissance. Un autre facteur favorisant cette dynamique est la politique monétaire moins restrictive adoptée par de nombreux pays, ce qui facilite l’accès au crédit pour les entreprises. Des conditions financières plus favorables stimulent les investissements et encouragent une activité F&A plus dynamique, créant un environnement propice à la consolidation et au développement. Ce scénario laisse entrevoir qu’au cours des prochaines années, l’activité de F&A connaîtra des taux de croissance supérieurs à ceux de 2024, les entreprises se dirigeant vers des stratégies plus agiles, efficaces et orientées vers l’innovation.
Quels secteurs sont, selon vous, les plus dynamiques ?
Plusieurs secteurs continueront à suivre la tendance de consolidation qui a marqué l’année dernière, en mettant particulièrement l’accent sur ceux qui connaissent des changements significatifs à l’échelle mondiale. Le secteur industriel restera l’un des principaux acteurs du marché des F&A en Italie, bien qu’il doive faire face aux difficultés du secteur automobile. Malgré les problèmes liés à la transition vers les véhicules électriques et aux défis de la chaîne d’approvisionnement mondiale, le secteur industriel continuera d’attirer des investissements en raison de la demande croissante d’innovation et de l’expansion des chaînes de production, avec une attention particulière à la durabilité et à l’efficacité opérationnelle. Le secteur de la consommation et de la distribution continuera de se concentrer sur la consolidation, dans le but d’optimiser les réseaux de vente et de redéfinir les marchés cibles. Le secteur de l’énergie présente de très bonnes perspectives de croissance, alimentées par la transition énergétique et l’élan vers les sources d’énergie renouvelables. Le secteur des sciences de la vie et de la santé a connu un boom ces dernières années, mais a montré des signes de stabilisation en 2024. Cependant, les attentes de croissance restent élevées, surtout grâce à certains investisseurs financiers, qui favorisent l’entrée de nouveaux capitaux et poussent à l’innovation et à l’optimisation des services de santé et des biotechnologies. Le secteur technologique continuera à maintenir une part significative du marché des F&A, en raison de la transformation numérique continue. Les technologies émergentes continueront de guider la demande d’acquisitions, car les entreprises cherchent à étendre leurs capacités technologiques pour rester compétitives dans un contexte mondial de plus en plus interconnecté.
Quelles sont les perspectives pour le marché des F&A en Italie en 2025 ?
Pour 2025, on s’attend à une croissance économique modérée, légèrement inférieure à 1 % du PIB, et à une dynamique positive continue, presque record, pour les opérations de F&A en Italie. Le niveau élevé de liquidité et une politique monétaire moins restrictive continueront à stimuler les investissements. Ce scénario contribuera également à attirer de nouveaux investissements étrangers, notamment grâce aux incitations réservées aux entreprises étrangères investissant en Italie.
Que réserve l’avenir pour le marché des F&A en Italie ?
2025 pourrait être l’année de confirmation ou de transformation pour le marché des fusions et acquisitions en Italie, notamment à la lumière des nouvelles fiscalités relatives aux opérations extraordinaires. Les opportunités de croissance et de consolidation sont fortement influencées par les politiques économiques mondiales et les dynamiques du marché interne. Les entreprises italiennes continueront à jouer un rôle clé dans les stratégies d’expansion mondiales. Quant aux investisseurs internationaux, ils prêteront une attention particulière aux opportunités offertes par le marché italien.
